《港湾商业观察》施子夫股票质押式融资
在冲刺上市的道路上，从创业板到港交所，厦门科拓通讯技术股份有限公司(以下简称，科拓股份)算下来已经整整耗费了8年。
近期，科拓股份正式递表港交所，联席保荐人为中金公司和民银资本。
早在2017年5月5日，公司就递表创业板，当时保荐机构为华泰联合证券，同年10月公司决定暂停上市计划并自愿撤回了首次A股上市申请，当时的说法是，由于公司战略调整及引入外部投资者的需要可能导致审核程序延长及上市时间表存在不确定性。
2021年6月24日，公司再度递表创业板，先后历经两轮问询，2022年8月30日上会被否。
至于被否原因，上市委员会审议认为，发行人部分业务原始单据不完整，固定资产折旧政策不谨慎，合同管理不规范，不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。
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增收不增利，研发费用率弱于同行
时隔两年多后，科拓股份仍然继续选择冲刺港股资本市场。有IPO观察人士告诉《港湾商业观察》，一般而言，在A股上会被否的情况下，公司想继续再度冲刺A股，无疑还是会受到非常严格的审查，包括公司此前存在的问题是否全面解决，而港股相对进入门槛宽松，近年来已经成为不少A股上市失败企业的首选。
招股书及天眼查显示，科拓股份成立于2006年6月，已发展成为集A数智化解决方案、数智化管理及数智化经营为一体的综合性停车产业集团，公司已累计为超过68000个停车场以及3亿辆车提供支持，覆盖全球超过60个国家和地区的超过1300万停车位。
于往绩记录期间，公司所服务的停车场数目超过34000个，2024年的临时停车订单及交易额分别达日均210万笔及2050万元，年度交易额累计超过75亿元。
2022年、2023年及2024年(报告期内)，公司数智化解决方案所服务的停车场数目分别为9273个、11723个及12213个；数智化管理所服务的停车场数目分别为3883个、4603个及4890个；数智化经营所服务的停车场数目分别为10388个、13928个及16846个。
具体到财务数据方面，报告期内，科拓股份实现营收分别为6.49亿元、7.38亿元和8亿元，毛利分别为2.80亿元、3.43亿元和3.67亿元，毛利率分别为43.1%、46.4%和45.9%；净利润分别为1230.3万元、8703万元和8670.9万元，经调整净利润分别为1813.8万元、8941.3万元和9168.7万元，净利率分别为1.9%、11.8%和10.8%，经调整净利率分别为2.8%、12.1%和11.5%。
2023—2024年，公司营收同比增速分别为13.68%、8.33%，净利润同比增速分别为607.39%、-0.37%，呈现明显波动性。此外，科拓股份期内获得政府补助的金额分别为2070万元、1830万元、1340万元，分别占当期净利润的168.25%、21.03%、15.45%。
上述期内，数智化解决方案占营收比重分别为60.2%、61.3%和59.9%；数智化管理占营收比重分别为26.8%、25.3%和24.4%；数智化经营占营收比重分别为12.7%、13.1%和15.5%。
在成本支出方面，报告期内，销售开支分别为1.39亿元、1.57亿元1.60亿元，分别占同期总收益的21.4%、20.9%及20.0%；研发成本分别为4444.8万元、6363.2万元、6523.7万元，分别占同期总收益的6.8%、5.8%、5.6%，Wind数据显示，同期，同行可比公司研发费用率均值分别为12.23%、10.47%、16.43%，科拓股份在研发投入方面要落后同行不少。
报告期内，贸易及其他应收款项(含流动及非流动部分)分别为3.55亿元、3.62亿元及3.66亿元，贸易应收款项周转天数分别为183天、156天和142天。
外界也关注的是，在2022年7月的第二轮审核问询函中，深交所通过现场督导和提交的申报材料对科拓股份存在的业务问题、关联关系、是否符合创业板定位等多方面情况，提出20条疑问，其中应收账款也成为关键。
审核问询函提出，(1)结合期后回款情况进一步说明发行人应收账款坏账准备计提的充分性及应收账款回款风险。
(2)区分智慧停车管理系统及人行道闸系统业务、智慧停车运营管理服务业务及其他衍生业务，说明各类型业务项下的应收账款逾期情况。
(3)说明长期限未回收质保金的催收情况和坏账准备计提情况，报告期内以来质保金比例逐年降低的原因。
(4)说明报告期各期单项计提的应收账款的形成时间、业务背景、销售真实性，报告期内各期在对相关款项单项计提坏账准备时对相关准备计提比例的具体确定方式和依据，2019年及2020年，发行人对相关应收账款信用风险的识别是否充分、准确。
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市场竞争激烈，曾涉不正当竞争被罚
虽然总体财务数据表现不错，但科拓股份所面临的激烈竞争环境还需要继续提升护城河。
按收益计，中国停车空间运营行业的市场规模由2020年的4894亿元增长至2024年的7777亿元，复合年增长率为12.3%。传统停车空间运营商较早进入市场，并形成了人力与外采智能化系统结合的成熟商业模式，目前占据了市场内的主导地位。按收益计，2024年中国传统停车空间运营行业的市场规模达到7532亿元，占2024年停车空间运营整体市场规模的96.9%。
近年来，中国停车场供需失衡问题尤为突出。截至2024年末，中国汽车保有量达3.457亿辆，而停车位总数仅约1.9亿个，导致汽车保有量与停车位数量比例仅为0.5:1。这一突出的供需矛盾使得优化停车场利用率、缓解普遍存在的停车难问题变得尤为迫切，从而推动了中国智慧停车空间运营行业的发展。
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中国智慧停车空间运营行业的市场竞争格局相对分散。按2024年智慧停车空间运营的收益计，前五大智慧停车空间运营商的市场份额总计达约17.4%。按2024年相关收益计，科拓股份在中国智慧停车空间运营行业中排名第二，市场份额为3.3%。
天眼查显示，2021年2月25日，科拓股份因涉嫌不正当竞争，被厦门市思明区市场监督管理局予以行政处罚10万元。
此外，2023年10月9日，科拓股份还沦为被执行人，执行金额为25135元，执行法院为厦门市思明区人民法院。
对于此次募集资金，科拓股份表示，将用于招募高素质研发人员、升级技术基础设施、深化数智化经营业务、扩大营运规模、拓展营销服务网络、探索全球扩张机遇。
报告期内，公司分别宣派2000万元、零及2000万元的现金股息。据悉，科拓股份的实际控制人为孙龙喜和黄金练，二人合计控制科拓股份53.65%的投票权，均为公司的实际控制人。
天眼查显示，孙龙喜为第一大股东股票质押式融资，持股比例为26.3667%；第二大股东为张东梅，持股比例为19.3625%。(港湾财经出品)